Q355B無(wú)縫鋼管等待基差修復(fù)。從近期市場(chǎng)表現(xiàn)來看，臨近交割月近月合約大幅向現(xiàn)貨靠攏收斂基差，而遠(yuǎn)月合約則表現(xiàn)偏弱，使得近遠(yuǎn)月價(jià)差不斷擴(kuò)大。除非現(xiàn)貨市場(chǎng)大幅下跌，才有可能使得近月合約跌幅超過遠(yuǎn)月合約，正如3月市場(chǎng)的表現(xiàn)。但只要現(xiàn)貨稍微企穩(wěn)，近遠(yuǎn)月價(jià)差又會(huì)快速擴(kuò)大，正如2020年6月市場(chǎng)的表現(xiàn)。鐵礦石正套可以通過近月合約不斷展期收獲基差收斂利潤(rùn)，風(fēng)險(xiǎn)主要在與現(xiàn)貨價(jià)格快速崩潰式下跌，以及遠(yuǎn)月悲觀預(yù)期扭轉(zhuǎn)，而通過上面鐵礦石供需分析，認(rèn)為上述風(fēng)險(xiǎn)較小。

目前供應(yīng)仍略低于去年四季度的水平，而鋼廠庫(kù)存偏低有補(bǔ)庫(kù)需求，并且港口庫(kù)存也處于相對(duì)低位。需求端即將進(jìn)入傳統(tǒng)鋼材消費(fèi)旺季，目前來看，限產(chǎn)影響相對(duì)有限，后續(xù)對(duì)鐵礦石的需求量有望提升。

綜上所述，鐵礦石難以大幅快速下跌，考慮其波動(dòng)性較大，期貨貼水較多，2019合約可為多頭配置，2019年合約可為空頭配置，輕倉(cāng)做多以及正套是較為適宜的策略建議。若發(fā)生宏觀氛圍超預(yù)期變化，環(huán)保政策從嚴(yán)、外礦超預(yù)期供應(yīng)等不利于頭寸因素時(shí)須堅(jiān)決止損。